“美聯儲停止縮表的邏輯在哪里?” 這家投行讀完紀要后很困惑

發表時間:2019-02-21 12:36:04

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Jefferies分析師指出,由于美聯儲永遠不會承認其貨幣政策僅由市場反應驅動,因此它也永遠不會提供停止縮表的可靠理由。他還抨擊美聯儲對政策所造成的貨幣市場動態了解甚少,稱其雖有意在2019年底終止縮表,但尚未解決資產負債表最佳規模問題。

在2019年底終止縮表,但尚未從政策角度解決資產負債表最佳規模的問題。

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根據彭博報道稱,加拿大蒙特利爾銀行(BMO)的分析師Jon Hill也表示,會議紀要顯示FOMC“對超額準備金減少可能影響金融狀況感到不安,這甚至可能會加緊資金短缺?!?/p>

對于美聯儲來說,利率仍然是最主要的貨幣工具,但資產負債表的角色也不容忽視。目前美聯儲的貨幣政策寬松有兩種可能,一是停止加息,二是停止縮表。

在會議紀要發布之前,彭博對美聯儲利率策略師進行了中位數統計,他們給出的聯邦準備金平均規模約為1.1萬億美元。這意味著美聯儲還有5000億美元的縮表空間,使得總資產負債表規模降至3.6萬億美元左右。

而按費城聯儲Harker的預測,目前美聯儲準備金的規模為1.6萬億美元,每月下降約500億美元,按這一速度,到2019年年底準備金將降至不到1.1萬億美元:年內結束縮表是情理之中。

據金融博客Zerohedge稱,美聯儲如果在今年年底前結束縮減資產負債表的計劃,這將遠遠早于一級交易商和買方的預期。他們中大多數人預期是在2020年的某個時候結束縮表。


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